Si la inflación global responde a factores de oferta y a la política arancelaria, bajarla no depende solo de los bancos centrales ni de la tasa de interés. Eso implica que los precios seguirán sensibles a decisiones comerciales de un puñado de países, con efectos directos sobre importaciones, costos industriales y el poder de compra de los hogares. Entender esa cadena cambia la forma de leer cada dato de inflación que llega.