Cada modelo reparte el riesgo de forma distinta: en el de reparto, los trabajadores activos pagan a los jubilados de hoy, y en el de capitalización, cada uno ahorra para sí mismo. Para la Argentina, donde el debate previsional vuelve una y otra vez, entender esta diferencia evita discutir con consignas. Ningún modelo es gratis: cambia quién carga con las crisis demográficas o con las caídas de los mercados. Vale la pena preguntarse qué sistema se quiere y quién va a pagarlo.